En este punto, la mayoría de las personas están familiarizadas con el colapso del intercambio de criptomonedas FTX, pero es solo el zaguero de una larga inventario de eventos de “cisne sombrío” que podrían haberse evitado, y deberían haberse evitado. Mt. Gox, Quadriga CX, Three Arrows Renta, Celsius Network, Voyager, BlockFi, la inventario de hacks, fraudes y contagios resultantes continúa. Claramente, se necesitan nuevas prácticas para evitar que eventos como estos vuelvan a ocurrir.
Es posible que los reguladores deban intervenir para desear una enseñanza más clara sobre los activos de criptomonedas. Pero si adecuadamente la claridad regulatoria es esencial, se necesita más.
Esto es especialmente cierto con el creciente cambio con destino a la tokenización. Las empresas que contrataron personal durante el auge de las criptomonedas del año pasado se tambalearon en medio de un panorama regulatorio incierto. Ahora, con los reguladores dando vueltas, muchas empresas están optando por una ruta de tokenización relativamente trillada y regulada.
Sin incautación, la mayoría de las plataformas de tokenización actuales tienen graves deficiencias. Algunos simplemente digitalizan el prospecto en papel y lo convierten en el token. Otros solo tokenizan el costado del activo y se olvidan del pasivo. Por lo común, se crea un token y tiene un PDF incrustado que define los términos y condiciones sin un costado de responsabilidad y sin una definición clara de los flujos de efectivo subyacentes. Esto significa que los activos tokenizados, diseñados para ser más eficientes y automatizados, aún requieren la intervención humana para calcular los flujos de efectivo, lo que requiere esfuerzos de reconciliación e introduce discrepancias. Esto significa que todavía estamos lidiando con la misma errata de transparencia y verificabilidad en torno a los flujos de efectivo, uno de los principales desencadenantes de la gran crisis financiera de 2008.
La esencia para evitar otra crisis es avalar que los pasivos y los flujos de efectivo relacionados con los activos financieros se definan con algoritmos y modelos de datos legibles por máquina, ejecutables por máquina y, quizás lo más importante, estandarizados. Esto se puede conseguir implementando estándares bancarios abiertos e introduciendo “contratos financieros inteligentes” que definen la deducción del aparato financiero en un token, que se puede descifrar y ejecutar automáticamente y sin errores.
Construyendo mejores contratos
Los contratos inteligentes que definen los activos financieros tokenizados deben describir las obligaciones subyacentes de las contrapartes. Al hacerlo, se convierten en contratos financieros inteligentes. Todas las partes que tienen derecho a ver el token pueden determinar el estado flagrante y descubrir con certeza los flujos de efectivo futuros esperados. En la tecnología de contabilidad distribuida y la infraestructura financiera basada en blockchain del futuro, el cumplimiento o la transferencia de estos instrumentos se puede automatizar en gran medida en la esclavitud. Esto puede eliminar la escazes de supervisión humana y puede eliminar la posibilidad de fraude o error.
Gracias a Dios, ya existen estándares que pueden enfrentarse estas preocupaciones, específicamente, los estándares descritos por la Fundación de Investigación de Estándares Universales de Tipos de Contratos Algorítmicos (ACTUS), una ordenamiento sin fines de beneficio con sede en EE. UU. ACTUS se estableció a raíz de la crisis financiera de 2008 para aclarar los patrones de flujo de efectivo de los instrumentos financieros que se basaban en garantías. La opción fue un normalizado de código despejado que cualquier empresa podía usar.
Tradicionalmente, los contratos financieros actuaban como acuerdos entre contrapartes para canjear flujos de caja. Sin incautación, estos contratos siempre fueron escritos por humanos (generalmente abogados) y para humanos (generalmente además abogados), lo que deja espacio para la interpretación y empaña el hecho de que un arreglo financiero es de naturaleza algorítmica. Como dijo recientemente un abogado: “Si no puede mostrarme el cálculo, entonces no tenemos un arreglo financiero”. ACTUS abordó esto implementando un normalizado integral para la representación algorítmica consistente de todos los instrumentos financieros. Estos algoritmos se enfocan en las obligaciones de flujo de efectivo de un arreglo determinado, no en jurisdicciones legales o terminología específicas. Esto es posible porque, en la ejercicio, todos los instrumentos financieros pueden construirse sobre un maniquí de datos estandarizado y un conjunto traducible de patrones de flujo de efectivo subyacentes.
La combinación de ACTUS con blockchain da como resultado contratos financieros inteligentes. Dichos contratos financieros inteligentes como parte de instrumentos financieros tokenizados y rieles de transacciones digitales permitirían un sistema mucho más válido para todas las partes, uno que brinde transparencia y auditabilidad. Mejor aún, este sistema se puede implementar en todos los activos financieros, independientemente de la infraestructura en la que vivan. Esto significa que los problemas críticos interiormente del sistema financiero, como la conciliación, el peligro sistémico y la regulación, pueden abordarse de guisa válido. Los informes sobre la exposición al peligro se pueden originar con veterano frecuencia y automáticamente en momentos en división de recopilarlos lentamente durante semanas por un equipo de analistas y contadores.
La transparencia en la esclavitud de dicho sistema haría increíble que las empresas financieras oculten deficiencias masivas de solvencia. Sería relativamente trivial para ellos proporcionar una auditoría verificable de su comprobación completo de todos los activos y pasivos, y todos podrían ser confirmados de forma independiente por sus contrapartes. Entregado lo simple que sería, cualquier negativa a implementar un sistema de este tipo podría hallarse como una gran señal de alerta tanto para los reguladores como para los inversores e incluso podría convertirse en ilegal a través de la reglamento.
Más allá del próximo cisne sombrío
Los contratos financieros nativos digitales basados en el normalizado ACTUS podrían implementarse en la obra de cualquier institución financiera. Por ejemplo, JPMorgan lanzó recientemente un software piloto para explorar la tokenización de activos en Singapur. Si adecuadamente actualmente es exploratorio, JPMorgan deberá adoptar la estandarización y los contratos financieros inteligentes para proporcionar modelos de peligro en tiempo vivo y mantenerse en diámetro con las regulaciones.
Si adecuadamente los beneficios para la financiación del comercio y las empresas financieras son claros, no se detiene ahí.
Uno de los mayores desafíos en muchas economías es la disponibilidad de hacienda de trabajo para las pequeñas y medianas empresas. El factoraje de cuentas por retribuir de gobiernos, entidades estatales y grandes empresas que están pendientes de cuota a empresas privadas, puede ser uno de los nociones esencia para inyectar solvencia a escalera en las economías locales.
Los activos financieros tokenizados permitirán solvencia y nuevas formas de financiamiento para partes críticas de la hacienda, especialmente donde los actores financieros establecidos no han podido satisfacer las micción de financiamiento oportuno a sus estructuras de parada costo.
Otras industrias, como la energía, las telecomunicaciones, la atención médica y muchas otras, podrían ver mejoras similares en eficiencia y transparencia. La conclusión es que combinar la tokenización con estándares claramente definidos, como ACTUS, puede desear un nuevo nivel de eficiencia, transparencia y legalidad a las finanzas y las empresas. Esto es esencial si queremos un futuro que disuada los eventos del cisne sombrío que de otro modo se podrían avisar, pero las ventajas no se detienen ahí. Prácticamente todos los ámbitos de la vida pueden mejorar al adoptar un futuro claramente definido para las transacciones digitales impulsadas por blockchain.